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        華東師范大學 2013 年431金融碩士研究生入學試題參考答案

        一. 單項選擇題:
        1.C書本原話。
        2.B當時國際貨幣制度“金本位制”,因此黃金偉主要國際儲備資產。
        3.B商業行為是市場中最常見的行為,因此最多的事商業信用。
        4.A融資方直接面向投資方。
        5.C英國和美國長期以來采用間接標價法。
        6.A系統風險又稱市場風險,也稱不可分散風險。是指由于某種因素的影響和變化,導致股市上所有股票價格的下跌,從而給股票持有人帶來損失的可能性。系統風險的誘因發生在企業外部,上市公司本身無法控制它,其帶來的影響面一般都比較大。因此B、C、D都是系統風險。
        7.D按照CAPM模型的公式,公司的R(理論)=0.07+1.3*(0.15-0.07)=0.174, R理論>R期望收益率,因此,價格按照收益率進行貼現,所以理論價格<實際價格,實際價格過高,因此賣出,因為它被高估了。
        8.B靠記憶或者知識面
        9.D存款創造乘數=1/(rd+k+rf+t*rt),因此,分子越大,整個創造成熟越小。
        10.A經常項目包括進出口、服務、收入、轉移支付。利息收入屬于資本收入。
        11.A商品市場和貨幣市場的均衡是最主要的平衡,但是貨幣政策的實施最終還是為了實現商品市場的實物市場均衡。
        12.B本幣升值,按照購買力平價理論,外匯儲備能夠實現的本國產品的購買力下降。
        13.A 親,這種就不用解釋了吧。
        14.D 同上,貝塔系數的定義。
        15.C  Rwacc=B*Rb*(1-t)/(B+S)+S*Rs/(B+S),代入公式得到答案C
        二. 名詞解釋:
        1. 鑄幣稅:鑄幣稅,也稱為“貨幣稅”。指發行貨幣的組織或國家,在發行貨幣并吸納等值黃金等財富后,貨幣貶值,使持幣方財富減少,發行方財富增加的經濟現象。這個財富增加方,通常是指政府。
        2. 名義利率:是央行或其它提供資金借貸的機構所公布的未調整通貨膨脹因素的利率,即利息(報酬)的貨幣額與本金的貨幣額的比率。 即指包括補償通貨膨脹(包括通貨緊縮)風險的利率
        3. 浮動匯率:浮動匯率指一國貨幣同他國貨幣的兌換比率沒有上下限波動幅度,而由外匯市場的供求關系自行決定。浮動匯率按政府是否干預,分為自由浮動匯率和管理浮動匯率兩種。
        三. 簡答題:
        1. 簡述現行人民幣匯率制度的主要內容:
        我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。
        一是匯率調控的方式。實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,而是參照一籃子貨幣、根據市場供求關系來進行浮動。
        二是中間價的確定和日浮動區間。中國人民銀行于每個工作日閉市后公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價,作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。現階段,每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動,非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩定。
        三是起始匯率的調整。
        2. 簡述中央銀行的三大職能:
        中央銀行的職能主要體現在以下三個方面:
        第一,中央銀行作為最高金融機構,需要制定貨幣政策以達到幣值穩定、經濟增長、充分就業和國際收支平衡的目標。中央銀行通過存款準備金率、再貼現率和公開市場操作完成對于宏觀經濟的干預。
        第二,中央銀行執行銀行功能,唯一有權發行貨幣的銀行;吸收商業銀行的存款準備金,成為最后貸款人,組織全國票據清算事宜;代理國庫,對政府提供信用,代表政府管理金融制度,參與國際金融活動。
        第三,對金融體系的穩定和健全具有督導功能,制定相關法規和制度,執行審批制度,對銀行及其他金融機構的業務和經營進行監督管理,及時杜絕引發金融市場不穩定的各種因素。
        3. 簡述國際儲備的主要內容:
        國際儲備(international reserve)是指各國政府為了彌補國際收支赤字,保持匯率穩定,以及應付其他緊急支付的需要而持有的國際間普遍接受的所有流動資產的總稱。
        國際儲備資產一般必須同時具有三個條件:可獲得性、流動性和普遍接受性。
        國際儲備的構成包括以下兩種:自有儲備即國際儲備,主要包括一國的貨幣用貨幣性黃金、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權。
        借入儲備,備用信貸、互惠信貸和支付協議、該國商業銀行的對外短期可兌換貨幣資產。
        四.計算題:
        1. 固定利率時:在每個季度支付現金:100*10%/4=2.5萬元。
        浮動利率時:3m時支付100*12%/4=3萬元。6m時支付100*10%/4=2.5萬元。9m時支付100*9%/4=2.25萬元。12m時支付100*8%/4=2萬元。
        注意點:注意,浮動利率在當前確定的事未來三個月期間的利率,因此,不要搞錯時間的話一般不會出錯。
        2. 假設固定成本保持不變為A
        第一種方案:公司收到的凈現值為(10*48000*98%)/(1+10%/12)-8*48000-A-3000=79512-A
        第二種方案:公司收到的凈現值為(10*60000*97%)/(1+10%/6)-8*60000-A-5000=87459-A
        因此公司應該采用第二種信用政策。
        注意:采用凈現值法去判斷兩種方案的凈現值大小,進行比較。
        1、采用了n/30這種信用政策,可以判斷,購貨方肯定等到30天截止進行款項支付,因為更早的支付意味著更多的利息損失,同理n/60,因此兩種方案的貼現時間分別為一個月和兩個月。
        2、兩種方案的區別除了信用政策的不同導致貼現時間不同以外,還要注意壞賬率的不同。
        3、無論壞賬率是多少,公司的成本仍然是100%貨物的成本。因此在計算成本的時候不需要乘以壞賬率。
        五.論述題:
        1. 簡述市場經濟國家中央銀行調控貨幣供給數量的工具。
        一般性貨幣政策工具,又稱經常性、常規性貨幣政策工具,即傳統的三大貨幣政策工具,俗稱三大法寶:存款準備金政策、再貼現政策和公開市場業務。
          1.存款準備金政策。存款準備金政策是指中央銀行對商業銀行等存款貨幣機構的存款規定存款準備金率,強制性地要求商業銀行等貨幣存款機構按規定比例上繳存款準備金;中央銀行通過調整法定存款準備金以增加或減少商業銀行的超額準備,從而影響貨幣供應量的一種政策措施。
          2.再貼現政策。再貼現政策就是中央銀行通過提高或降低再貼現率來影響商業銀行的信貸規模和市場利率,以實現貨幣政策目標的一種手段。
        3.公開市場業務。所謂“公開市場業務”(OpenMarketOperation,也稱“公開市場操作”),是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券,以改變商業銀行等存款貨幣機構的準備金,進而影響貨幣供應量和利率,實現貨幣政策目標的一種貨幣政策手段。
        選擇性的貨幣政策工具,是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經濟領域而采用的工具,以某些個別商業銀行的資產運用與負債經營活動或整個商業銀行資產運用也負債經營活動為對象,側重于對銀行業務活動質的方面進行控制,是常規性貨幣政策工具的必要補充,常見的選擇性貨幣政策工具主要包括:
        ①消費者信用控制;②證券市場信用控制;③不動產信用控制;④優惠利率;⑤特種存款
            其它政策工具,除以上常規性、選擇性貨幣政策工具外,中央銀行有時還運用一些補充性貨幣政策工具,對信用進行直接控制和間接控制。包括:
        ①信用直接控制工具,指中央銀行依法對商業銀行創造信用的業務進行直接干預而采取的各種措施,主要有信用分配、直接干預、流動性比率、利率限制、特種貸款;
        ②信用間接控制工具,指中央銀行憑借其在金融體制中的特殊地位,通過與金融機構之間的磋商、宣傳等,指導其信用活動,以控制信用,其方式主要有窗口指導、道義勸告。
        2. 試述商業銀行中間業務的主要類型,并說明這類業務為什么越來越受到商業。說明這類業務為什么越來越受到商業銀行的重視。

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